十一長假后的第一天，華策影視公布了非公然發行方案，這家公司通過發行新股的方式募集20億元資金，介入認購的公司包含有鼎鹿中原、泰康資源、朱雀投資、建投漢文、瓦力文化。
此中，鼎鹿中原被以為是百度殼公司，這家公司斥資10億元，成為最大的一家投資方，但這10億元只能換來華策影視5%的股權。百度進軍影視領域的動機可以懂得，但為何偏偏要選擇電視劇行業市值最大的公司進行投資，這背后是怎樣的邏輯？
新京報獲悉，百度的這筆投資并非從財務上進行的考量，而是但願與這家中國最大的電視劇制作公司形成業務財神娛樂城即時報價對接：一方面，全面獲取華策影視的內容資本；另一方面，以投資的方式參與影視領域，并將百度文學、游戲的優質內容交給華策影視進行開闢。
在此次入股背后，百度與華策有望達成多項戰略合作協議，也許這才是百度心甘情愿拿出10億元的關鍵。
百度10億獲得5%的股權
假如將百度入股華策，與遊戲入股華誼、阿里收購文化中國進行對比，百度入局影視行業的成本顯然比其他兩家更高。
2024年8月的一次采訪中，華誼兄弟董事長王中軍曾無意間談到與遊戲的合作機遇。那是2024年，在香港的香格里拉旅店，那時的那次謀面是財神娛樂城體驗金新手馬化騰的提議。
我和馬化騰、劉熾平坐在一起，懇切地商量兩家公司可以怎麼合作，但誰也沒有想清楚，王中軍說：我們在單項業務上沒有找到適合的時機，后來大家說，不如遊戲投資華誼吧。
2024年5月，遊戲以45億人民幣戰略投資華誼兄弟，拿下華誼兄弟46%的股權。在這之后的幾年中，遊戲與華誼兄弟之間并沒有展開業務層面的合作，但華誼兄弟的市值從3年前的100億元左右，上升到如今的300億元左右，遊戲的投資獲得了相當不錯的財務回報。
跟著整個影視行業估值的水漲船高，到了2024年，百度想要買下一家龍頭影視公司5%的股權，已經需要耗資10億元。
本年10月8日，華策影視發表非公然發行預案，一家財神娛樂城ptt名為鼎鹿中原的公司斥資10億介入認購，未來將持有華策影視約5%的股權。這家公司的法人典型王湛是百度公司副總裁，這被外界懂得為百度的曲線入股。
砸下10個億，只拿到5%的股權，對于百度來說，這筆買賣是否劃算？
北京一位券商解析師通知新京報，單純從財務角度解析，百度已經錯過了投資影視公司最好機會，上年以來影視類上市公司股價連續不斷上漲，公司市值都不低，現在，華誼兄弟總市值約290億元，華策影視的總市值為215億元，光線傳媒的總市值204億元。
在這樣的市場底細下，一些互聯網公司或是上市公司往往會選擇收購中小型的影視公司，或是海外上市的低估值上市公司。
例如，本年3月，阿里公佈斥資624億港元入股文化中國60%的股權，這筆買賣對文化中國的估值為104億港元，盡管這一估值幾乎是文化中國市值534億港元的兩倍，但相較于A股市場的動輒兩三百億估值的影視公司，文化中國即便高估，也還是要便宜得多。
而復星國際對博納影業的收購則加倍劃算。本年8月，復星國際通過增持成為博納影業的二股東，而在美國上市博納影業總市值僅為352億美元，折合人民幣21億元。
內容成愛奇藝瓶頸，華策影視假途牽百度
百度之所以大手筆入股華策影視，與旗下視頻網站愛奇藝的發展分不開。愛奇藝已是百度的全資子公司，并且處于內地視頻網站的第一陣營，正在緊鑼密鼓地籌備海外上市。
然而，由于內容成本高企，愛奇藝至今仍處于賠本狀態。一位視頻行業研究者通知新京報，百度入股內容公司，有望助愛奇藝以加倍合乎邏輯的代價獲取內容資本，而內容成本的下降能協助愛奇藝順利上市，百度的投資也將實現資產溢價。
早在本年7月，市場上就傳出了愛奇藝將入股華策影視的。對于這則傳言，兩家公司官方均無正面回應，但對于新京報的求證，那時兩方又都不置能否。
愛奇藝CEO龔宇在那時的一次論壇上表示，視頻網站盡管在大力財神娛樂城獎金發展自制內容，但畢竟大多數的內容還是要向外買入。現在內容產品的高價讓影視公司賺錢，視頻網站長期賠錢，這種格局不可能一直維持下去，終極一定是制作方和諧臺方聯盟起來，這樣才能形成長期的協同效應。
對于華策來說，一年的電視劇產量已經到達了1000集，介入投資的影戲也有10部左右，手握巨量內容資本，急需渠道進行消化。假如能達成合作，對愛奇藝和華策是雙贏。
然而，長期賠本的愛奇藝能拿出幾多資金收購內容公司，成為一個疑問，何況這家視頻網站正在策畫海外上市，維持財務上的穩健也是主要的一環。
愛奇藝與華策影視的合作在本年8月27日揭曉，兩方的合作力度遠小于預期。這兩家公司公佈，將共同出資成立一家合資公司，投入數萬萬元進行網絡劇和綜藝節目的制作。這并非戰略財神娛樂城註冊步驟投資層面的合作，公布后，華策影視繼續停牌，操持非公然發行。
這時，有媒體爆出稱，華策影視正在爭取愛奇藝的母公司百度的投資。對華策來說，若能牽百度，何必愛奇藝，畢竟母、子公司調撥資本的才幹不可相提并論，與華策組成的相關合資公司未來在百度系內的身份也將有相當大的分別。
百度出手，合作有望升級
十一長假之后，停牌了3個月的華策影視終于公布了非公然發行預案。正如此前預期，認購最多的投資者正是百度。不過，百度并非直接認購，而是通過一家殼公司鼎鹿中原介入進來。非公然發行方案顯示，劉計平持有鼎鹿中原80%股份，而劉計平又是百度常務副總裁。
相近此項買賣的人士透露，百度與華策有望達成多項戰略合作協議，合作的內容可能包含有，華策影視旗下的影視劇作品，網絡播放權必要優先銷售給愛奇藝，游戲改編權必要優先出讓給百度游戲，華策影視控股的影視項目，百度也有優先參投的權利。
對于華策影視來說，則有望獲得百度的大數據、新媒體渠道，以及百度文學、百度游戲優質內容的影視改編權。
北京一家券商的賣方解析師通知新京報，假如上述這些合作都能達成，則兩方的合作完全跳出了視頻網站買入內容的框架，上升到一家互聯網公司與內容生產公司的全面合作。
值得注意的是，除了百度，這次介入華策影視非公然發行的，還有小米的創始人雷軍。依據非公然發行方案，雷軍實際管理的瓦力文化公司將投資5000萬元認購華策影視的新股。
北京一位私募解析師對新京報表示，雷軍的入股，同樣是為了內容。此前，小米盒子、小米電視由於缺乏獨家的內容備受制約，甚至由於盒子內容侵權被告上法庭。在互聯網電視嚴格監管的底細下，擁有更多內容資本，也成為小米盒子、小米電視發展的關鍵。
接納新京報采訪時，華策影視總經理趙依芳表示，公司與百度、小米都將達成戰略合作，具體的合作內容未來將對外公布。
新京報了解到，與百度重點布局視頻網站的內容差異，小米將加倍看重電視端的內容供給。
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華策影視互聯網化轉型
對于華策影視來說，這次非公然發行將為這家公司帶來20億元的資金，這有望改良華策影視的現金流狀況。
更主要的是，接納百度和小米的投資，讓這家內容公司的互聯網轉型路徑逐步明晰。早在本年6月，華策影視就提出了互聯網轉型的思路。作為一家內容公司，華策影視的互聯網化轉型要怎麼轉，觸發業界關注。
一個要點的疑問是，華策影視應當自建互聯網渠道，還是與已有的渠道合作。此次非公然發行方案顯示，華策影視將與百度、小米等互聯網渠道達成全面合作，而在自建渠道方面的著墨并不多。
接納新京報專訪時，華策影視總經理趙依芳表示，華策的戰略定位一直是以內容為要點，并不會費錢燒一個渠道。
